远期与期货定价的意义与方式(远期与期货定价的意义与方式是什么)

意义

远期和期货合约是金融市场中重要的风险管理工具。它们允许参与者锁定未来某一时点的特定资产的价格，从而对冲价格波动带来的风险。

远期合约

远期合约是场外交易（OTC）合约，在两个当事方之间协商达成。它们规定在未来特定日期以特定价格买卖特定数量的资产。远期合约通常用于对冲商品、外汇和利率的风险。

期货合约

期货合约是在交易所标准化交易的合约。它们与远期合约类似，但具有以下主要区别：

• 标准化：期货合约具有标准化的数量、质量和交割日期。
• 交易所交易：期货合约在交易所进行集中交易，提供透明度和流动性。
• 保证金：期货交易需要缴纳保证金，以降低违约风险。

定价方式

远期和期货合约的价格通过以下因素确定：

现货价格：合约标的资产的当前市场价格。

无风险利率：以合约到期日为期的无风险利率。

仓储成本：对于商品远期合约，仓储资产的成本。

便利收益：对于外汇远期合约，持有特定货币的便利性。

市场情绪：市场对未来价格走势的预期。

远期合约定价

远期合约的价格通常通过以下公式计算：

远期价格 = 现货价格 (1 + 无风险利率 时间)

其中，“时间”是合约到期日与现货日期之间的天数。

期货合约定价

期货合约的价格通常通过以下公式计算：

期货价格 = 现货价格 (1 + 无风险利率 时间) - 仓储成本 + 便利收益

示例

假设今天是 2023 年 1 月 1 日，无风险利率为 2%，现货黄金价格为每盎司 1800 美元。

远期合约：

• 6 个月后交割的远期合约价格：1800 美元 (1 + 0.02 180) = 1836 美元

期货合约：

• 6 个月后交割的期货合约价格：1800 美元 (1 + 0.02 180) - 5 美元（仓储成本） = 1831 美元

远期和期货合约是重要的风险管理工具，允许参与者锁定未来资产的价格。它们的价格通过现货价格、无风险利率、仓储成本和市场情绪等因素确定。通过了解这些定价方式，参与者可以有效地利用远期和期货合约来对冲风险并实现投资目标。