资管新规期货资管(资管新规期货)

资管新规是近年来中国金融业的一项重要改革举措，其目的在于规范资产管理行业，保护投资者利益。新规对期货资管行业产生了全面影响，将对资管新规下期货资管的要点进行详细解读。

新规要点

资管新规对期货资管主要提出了以下要求：

• 打破刚性兑付：新规明确要求打破期货资管产品的刚性兑付，即不再保证投资者本金和收益。
• 分类监管：根据投资策略和风险水平，将期货资管产品分为标准化产品和非标准化产品，并分别进行监管。



• 穿透式监管：对期货资管产品的 underlying assets（基础资产）进行穿透式监管，以防范风险转移和利益输送。
• 合规经营：期货资管机构需具备相应资质，严格遵守监管要求，加强内部风控和投资者保护。

标准化产品

标准化期货资管产品是指投资于单一或多个期货品种的标准化产品，具有明确的投资目标和风险收益特征。根据资管新规，标准化期货资管产品需满足以下条件：

• 投资范围明确，仅限于符合监管规定的期货品种。
• 采取公开募集方式，向不特定合格投资者发行。
• 产品结构简单透明，风险收益特征清晰。
• 具备独立的风险管理体系和风控措施。

非标准化产品

非标准化期货资管产品是指不符合标准化期货资管产品条件的期货资管产品，其投资范围和策略更为灵活。根据资管新规，非标准化期货资管产品需满足以下要求：

• 投资范围不限于标准化期货品种，可包括衍生品、现货商品等其他资产。
• 采取私募方式，面向合格投资者募集资金。
• 产品结构复杂多样，风险收益特征不尽相同。
• 需增强风险管理和信息披露。

穿透式监管

资管新规要求对期货资管产品的 underlying assets 进行穿透式监管，即监管机构不仅关注期货资管产品本身，还关注其投资的 underlying assets，以防范风险转移和利益输送。穿透式监管包括以下内容：

• 实质重于形式：监管机构将根据实际投资情况，而非法律形式，确定 underlying assets。
• 关联交易审查：监管机构将重点审查期货资管产品与 underlying assets 发行人或管理人之间的关联交易。
• 风险传递监控：监管机构将密切关注 underlying assets 的风险传递，防止期货资管产品将风险转移给其他投资者。

合规经营

资管新规要求期货资管机构严格遵守监管要求，加强内部风控和投资者保护。合规经营主要包括以下内容：

• 资质审核：期货资管机构需具备相应的从业资格和专业能力。
• 风控体系：健全内部风控体系，建立独立的风险管理部门。
• 投资者保护：进行充分的信息披露，维护投资者合法权益。
• 定期检查：监管机构将定期对期货资管机构进行检查，确保合规经营。

资管新规对期货资管行业带来了深刻影响，打破了刚性兑付，加强了分类监管和穿透式监管，提高了合规经营要求。期货资管机构需积极适应新规要求，提升风控能力和合规意识，以更好地保护投资者利益，促进期货资管行业的健康发展。